Desempenho das Ações do GPA em Queda Significativa
As ações do Grupo Pão de Açúcar (GPA) passaram por uma drástica diminuição nesta terça-feira (6), com uma perda aproximada de um terço do seu valor de mercado. Esse fenômeno ocorreu durante a divulgação do resultado do primeiro trimestre e a escolha de novos membros para o conselho de administração da empresa.
Análise do Balanço Trimestral
Os analistas observaram que, apesar da queda acentuada nas ações, o resultado operacional do GPA teve aspectos positivos. A empresa apresentou um crescimento nas receitas e no EBITDA ajustado consolidado. A melhoria nas margens também foi um ponto destacado; no entanto, o desempenho líquido ainda continua a ser negativo, além de um fluxo de caixa que se demonstrou insatisfatório.
Indicadores Operacionais
A equipe de analistas do Citi comentou: “Embora o GPA tenha melhorado suas margens EBITDA de forma contínua, os prejuízos líquidos persistem, assim como uma elevada queima de caixa.” Além disso, a relação entre dívida líquida e EBITDA permanece elevada, aproximando-se de 3 vezes.
Queda nas Ações e Impacto Financeiro
Às 14h35, os papéis do GPA estavam sendo negociados a R$ 2,89, marcando uma queda de 24% e uma sequência de quatro quedas seguidas após ter alcançado uma máxima intradia no final de abril. Mesmo com esse forte ajuste negativo, a ação ainda possui uma valorização aproximada de 13,7% no acumulado de 2025.
Detalhes Financeiros
Nos primeiros três meses de 2025, o GPA registrou um prejuízo líquido de R$ 93 milhões nas operações contínuas, comparado a uma perda de R$ 407 milhões no ano anterior. O EBITDA ajustado consolidado subiu para R$ 409 milhões, refletindo um aumento de 9,9% em relação ao ano passado, e a margem também melhorou, passando de 8,1% para 8,6%. A receita bruta aumentou 4,6%, alcançando cerca de R$ 5,1 bilhões, enquanto a receita líquida cresceu 3,9% para quase R$ 4,8 bilhões. As vendas nas mesmas lojas tiveram um incremento de 7,3%, excluindo o impacto do calendário.
Ainda assim, o fluxo de caixa livre operacional ajustado foi negativo em R$ 817 milhões, superando o resultado negativo de R$ 753 milhões registrado no mesmo período de 2024.
Alavancagem Financeira
A alavancagem financeira do GPA, medida pela relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado consolidado, ficou em 2,8 vezes. Esse número é uma leve melhoria em relação ao patamar de 3 vezes registrado no ano anterior, mas consideravelmente maior do que 1,6 vezes, o valor obtido no final de 2024.
Análises da Concorrência
Analistas do Bank of America comentaram que uma competição favorável e uma boa execução têm contribuído para ganhos operacionais, mas que as dívidas elevadas e contingências ainda representam desafios. Eles reiteraram uma visão negativa em relação à performance das ações.
Além disso, os esforços para reformular o conselho do GPA parecem ter sido infrutíferos. A assembleia de acionistas da empresa escolheu recentemente novos conselheiros, incluindo Sebastián Dario Los, indicado pelo empresário Nelson Tanure, e Rafael Ferri.
Mudanças no Conselho de Administração
Tanure, detentor de aproximadamente 7% das ações do GPA, havia sugerido uma reestruturação completa do conselho. Contudo, a entrada de novos grupos de apoio, como o de Rafael Ferri e a família Coelho Diniz, diluiu o apoio a sua proposta. Essa mudança fez com que algumas candidaturas fossem removidas, embora Sebastián Dario Los tenha sido eleito.
Tanure comentou que tinha planos ambiciosos para o futuro do GPA, mas decidiu abandonar a proposta atual devido à falta de confiança. Ferri, por sua vez, reafirmou sua postura construtiva e sua intenção de destacar o que já está sendo realizado dentro da empresa.
Expectativas Futuras
Em uma teleconferência com analistas, o CEO do GPA, Marcelo Pimentel, expressou otimismo sobre a capacidade do novo conselho de auxiliar a empresa a recuperar seus resultados. “Está no nosso interesse ouvir novas visões que possam acelerar nosso progresso”, afirmou.
A situação do GPA mostra que, apesar das dificuldades enfrentadas, há uma disposição para melhorar e buscar alternativas para restaurar a confiança no mercado.
